整车利润低位回升。

07年1-5月，与24.8%的营业收入增长相比，汽车制造企业实现了58.1%的利润增长。06年汽车制造企业扭转了利润增长为负、利润增速低于收入增速的被动局面。汽车制造企业经过04年、05年上半年利润率的急剧下滑后，从05年下半年开始利润率低位趋稳，07年1-5月毛利率为16.3%，税前利润率为5.9%，初露小幅上升势头。

乘用车行业健康，公司业绩分化。

07年7月，轿车价格指数创下02年以来的新高，指数为97.7。今年上半年，上海汽车、海马股份由于资产收购，主营业务发生变更，相比去年同期，净利润大幅增长，同比增长402%，613%。长丰汽车由于毛利率比去年同期提高8.8个百分点，净利润同比增长193%。同时我们也看到由于经济型轿车利润空间进一步受到挤压，自主品牌销售乏力，一汽轿车、一汽夏利利润出现了下滑。

商用车：重卡抢尽风头。

剔除今年上市的潍柴动力，4家卡车板块上市公司主营业务收入365.9亿元，同比增长49.0%；净利润10.9亿元，同比增长99.0%。潍柴动力得益于产业链的控制能力，公司盈利水平远高于同业水平，毛利润率、净利润率分别为23.1%、6.4%。重卡的专业生产商中国重汽借助于“HOWO”与“斯太尔王”两大强势品牌的有力支撑，以及国际市场的强劲需求，净利润同比增长了295.6%。

配件：随行业一起成长。

上半年30家汽配板块上市公司实现营业收入368.6亿元，同比增长34.5%；净利润14.7亿元，同比增长58.3%；1-5月份，整个汽配行业收入和税前利润增长分别为36.1%、64.6%，汽配上市公司与整个行业一起成长。

投资建议。

给予行业增持评级。建议增持江淮汽车、上海汽车、长安汽车、宇通客车、金龙汽车、潍柴动力、东风汽车、福耀玻璃、威孚高科和宁波华翔。