从历史看，紧缩政策没有改变企业盈利高增长的趋势。上半年企业盈利特别是上市公司盈利增速明显加快。其中，工业企业盈利增长完全是真实的增长，其原因在于整个社会资本存量不足。而上市公司盈利增长中则有部分非经常性因素的影响。在基数迅速抬高的情形下，08年上市公司利润虽能保持高增长，但增速明显回落将不可避免。

　　
调控政策对市场流动性影响有限，真正决定市场流动性的是居民财富意识的觉醒以及风险偏好的变化。未来投资者风险偏好的转换取决于市场对08年上市公司盈利增速的解读。