浆价：高位运行：以NBSK（北美漂白软木牛皮浆）挂牌价作为标准，目前的价格已经达到了830美元/吨，达到了近11年来的最高点，超出了整个市场的预期。根据我们的判断，木浆价格的上涨受供需关系、国际汇率、原材料成本、运输价格以及其他一些不确定因素影响。从供需关系上讲，虽然国际木浆产能出现了较大幅度的增加，但是由于全球经济增长强劲和中国需求仍然旺盛，对于木浆价格的高位运行提供了重要支撑，需求的拉动对木浆价格产生了重要影响，就在整个市场希望南美新增桉木浆产能能给持续强劲的浆市带来降温的时候，南美最大的桉木浆生产商Aracrucz和Arauco却带头分别宣布从8月1日起对销往全球的桉木浆再涨20美元/吨，虽然新增产能较多，但是我们判断需求的增长将会使整个浆价处于高位运行。

　　
废纸价格：稳健上涨：受整个中国因素的拉动以及木浆价格的高企，整个中国的废纸进口呈现出量升价涨的格局。上半年共进口旧的箱板纸（OCC）631万吨，同比增长23.08%，而进口金额却出现了50.11%的增长；上半年共进口旧的新闻纸（ONP）308万吨，同比增长18.32%，而进口金额同比增长47.01%；2007年1-6月份，混合废纸的进口数量同比增长12%左右，进口金额同比增长37.66%。我们的判断，受中国新增纸机产能和国内关闭麦草浆线的影响下半年废纸价格仍将保持强势格局，价格仍将小幅上扬。

　　
纸价：小幅上扬：受成本的推动，和中国造纸行业消费量高速增长的拉动，国内纸价出现了一定程度的上涨，可以抵消掉部分成本上涨的压力。双胶纸方面：1-7月份，国内双胶纸的价格并没有出现大幅的上涨，高档双胶纸以UPM为代表，1-7月份的价格稳定在7500元/吨，没有变化；中档双胶纸方面，晨鸣上涨了50元/吨，太阳上涨了100元/吨。铜版纸方面：金东纸业的太空梭1-7月份价格上涨了100元/吨；太阳纸业的华夏太阳上升了200元/吨，达到了6800元/吨；晨鸣纸业的雪鹰铜版纸价格基本保持不变，维持在6850元/吨。白卡纸方面：宁波中华的金鸥价格在1-7月份出现了100元/吨的上涨，晨鸣纸业的白卡纸上涨了250元/吨，博汇纸业的白卡上涨了200元/吨，太阳纸业的白卡纸价格保持不变。新闻纸价格上涨的幅度最大，从1月份的4350元/吨上涨到7月份的4750元/吨，上涨了400元左右。下半年的情况，我们判断各种纸种的价格在成本的推动下，将会呈现出小幅的上涨，高端纸的价格上涨较慢，中低端纸的价格上涨幅度相比之下将会较大。

　　
中报综述及对小纸厂关闭的点评：我们所覆盖的造纸行业上市公司主要包括四家：晨鸣纸业、华泰股份、大亚科技、岳阳纸业，四家公司的中报业绩基本符合预期，对公司前期的投资评级保持不变。市场目前对关闭小造纸线、小草浆线的情况比较关注，我们的判断：关闭小造纸生产线、小草浆线对大纸厂（包括上市公司）同样存在冲击，原因在于草浆造纸产生的污染对于大小纸厂从经济意义上都是无法治理的，所以，覆巢之下，没有完卵；同时产生的问题是由于草浆线的关闭，将会加大对废纸和木浆需求，未来原材料的价格将会进一步推升，至于上市公司能否受益，取决于公司具体的纸品结构和产品转化能力，从行业角度来看，受益最大的是中档文化纸行业和箱板纸行业。