国内空调销量季节性回落，出口依然强劲：
　　
7月份，家用空调总体销量同比增长21%，其中国内销量环比减少28%，季节性回落非常明显，而出口仍然保持强劲，环比仅减少10%，同比增长59%，出口季节性因素今年非常不明显。虽然库存仍然保持在高位，但是行业总体的周转率也处于较高水平，今年前7个月高达100%，比去年同期0.8高出25%，显示需求的旺盛下，库存相对存量水平有所改善。海关总署数据显示，2007年1～6月，出口空调的加权平均价格为157.78美元/台，同比提高9.4%。中怡康的监测数据也显示，今年上半年家用空调市场平均价格比去年上涨300多元，产品出厂均价、出口均价都有不同幅度的上涨。因此在需求带动的情况下，家用空调显示出量价齐升的喜人局面。

　　
空调龙头企业中报业绩大幅增长，格力电器空调销售增速远超行业增速：
　　
中期报告显示空调龙头企业业绩均大幅提升。格力电器总收入同比增长62.55%，净利润同比增长56.81%；美的电器总收入同比增长58.34%，净利润同比增长125%；青岛海尔总收入同比增长52.14%，净利润同比增长94.38%。格力空调收入同比61.34%，美的电器由于统计口径不同，空调收入推算同比增速在20-27%之间，青岛海尔空调收入同比增长20％。其中格力电器凭借强势品牌又再次在空调行业内大幅超越行业平均水平，而美的及海尔均略高于行业平均水平。

 

高端产品消费结构上升，外资品牌积大力进军高端市场，海尔仍然为冰箱首要关注品牌：
　　
据中商网数据来源显示，今年上半年高端冰箱占到了总销量的19.04%，比去年同期增加近4个百分点。对开门和多门等高端冰箱消费比重出现上升趋势，同时销售均价上升6.4％。很多外资品牌继续其产品的中高端策略，不断增加中高端冰箱的销售比重。尽管本土品牌也在积极进入这一领域，但明显没有外资品牌来势汹涌。据有关调查数据显示：本土品牌只有17.3%的产品能够进入高端冰箱市场，而外资品牌均超过50%，韩国品牌更是高达68%。虽然高端市场外资品牌份额占据较多，但是从国内冰箱整体销售比例来看，目前仍然是本土品牌占据主导地位，根据中关村在线调查，青岛海尔2007年2季度更是以43%的品牌关注度牢牢占据龙头地位。

结论及投资建议：
　　
7月的数据及中报显示，国内白色家电销量仍然保持快速增长，同时目前白电行业竞争环境有所改善，行业以强势营销为主进行价值竞争。
　　
我们目前维持白色家电行业看好的观点。空调行业继续以格力电器为主目前主要龙头公司估值相对合理，我们认为下半年，家电行业表现与大市同步，我们暂时给予行业中性评级。