2007-09-05 15:44:02更新
来源:国泰君安
作者:林浩祥
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进入消费淡季，金属供需关系趋于缓和。
从对铝、铜两大金属品种供给消费趋势看，由于上游生产保持持续高位，在进入传统的消费淡季后，库存都呈现增长小幅增长态势；锌精矿冶炼费用的提升意示着矿石的供给出现了明显增长。我们认为铜、铝、锌三季度的均价季度环比将出现下跌。在9月末欧盟的黄金抛售结束之后，黄金价格有望重新向上。
提出估值继续提升、淡旺季季节的转换拐点和注入重组3条投资主线。
从板块估值横向对比看，估值的进一步提升将提供整体性的投资机会，中铝和云铜的有望带动可比公司的估值提升；以年末金属消费重新旺盛，金属价格出现恢复性上涨的判断出发，我们认为期间将出现阶段性的拐点，而此时成为板块重新介入的适时机会。同时由于行业处在景气高点出现的资源注入和重组事件，仍将是挖掘成长潜力公司的重要线索。
