大盘七、八两个月的大阳线完成了本轮中期行情大部分的上涨空间，两个月上涨分别达到17.02 %和16.73%，两市成交量合计分别达3 .3 8万亿和5.6万亿。其中金融、地产双轮驱动启动本轮行情，随后航空、机械和钢铁、有色及其他资源类蓝筹板块持续跟进。但行情在八月下旬出现了比较明显的变化，钢铁、有色、煤炭等板块表现明显强于大盘，而金融地产则在持续上涨后进入阶段性修整。对于九月份的行情，我们认为钢铁、煤炭等资源性的蓝筹板块将取代前期的金融地产成为新的领涨板块，而航空、医药、化工、电子等多个板块将轮动跟进，推动大盘继续上行。但股指在7、8月份大幅大涨后形成的月乖离率创出本次牛市的新高，短期超买严重，存在的很大的技术回调压力。因此高位大盘震荡将加剧，股指运行区间将在5000—5500点之间，大盘月线收出三连阳的可能性较大。

　　从基本面看，此波中期行情最根本的驱动因素在于上市公司中期业绩的超预期增长，这一增长的大背景则是中国经济高速增长和人民币持续升值。从长期来看，上述二者不发生根本性的转折，牛市行情仍将持续。从政策面来看，国家的宏观调控政策仍在不断出台，但手段则相对温和：加息主要目的在于矫正实际负利率，避免通胀形势恶化；而调整出口退税名录等措施在于纠正国内外经济失衡；放行机构和个人投资者海外投资则是分流国内过多的流动性。预计未来类似的调控手段仍将持续出台，但全局性紧缩政策出台的概率很小，结构性调整的财政政策将成主角。

　　从技术角度看，今年大盘除了6月份收阴外，其余七个月均收阳线，今年大盘的累计涨幅高达9 5. 06%（沪市），前八个月的成交量已经超过去年一年的3倍。由于近两个月大盘上涨过快，很多技术指标超买之嫌，因此九月行情虽然仍以上扬为主，但高位震荡不可避免，但大幅下跌因不符合十七大即将召开的政治背景而可能性很小。

　　结合市场表现，我们除了继续看好资源性的板块外，还认为前期表现落后大盘的板块将有比较强烈的补涨要求。医药、化工和电子等板块值得投资者在震荡市中加以关注。