浦东金桥:参股公司IPO 是短期最大的驱动因素
公司中期业绩0.13元,主要来自租赁业务,基本符合我们的预期。我们预计,公司08-09年将出现业绩大幅上涨。

账面EPS,分别可达0.43、0.67元;中性可比EPS,分别可达0.75、1.03元;新准则下EPS(假设公允价0增长),预计可达到0.92、1.23元。

 

短期公司股价面临的主要驱动来自于:参股券商的上市。公司每股含券商等金融股0.19股,07年4季度开始,券商板块的IPO预计将启动,对公司股价形成巨大推动。按照当前估值水平,公司所参金融股,每股贡献市值预计可达10元左右。这意味着,公司地产业务的每股市值仅11元左右,而对应的市场价值在30多元/股,并有良好的盈利能力。

 

公司租赁业务面临快速扩张:建设加快,所涉60万平米土地,均为公司90年代获得的低成本土地;厂房改造加紧进行,将带来租金水平翻倍提高;原厂房用地,全面转为商业及研发楼等工业服务项目,价值巨大提升。

 

多种相对与绝对估值方法显示,公司的每股价值31-43元,维持买入评级。

 

 

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