新增用户增长较快，盈利能力上升。

包括GSM、CDMA在内的移动用户增量均超过上年水平。ARPU值同比下降，但略高于1季水平。费用控制良好，三项费用比例下降4.49个百分点。EBITDA率同比略有上升。

未来增长动力依然较强。

城市化、居民收入上升将在较长时间内拉动移动用户的增长以及增值业务的需求。公司费用进一步控制以及规模效应。两税并轨提升08年业绩。

具长期投资价值。

预计07、08年公司EPS分别为0.21元、0.27元。考虑公司未来增长态势清晰，以及目前国内市场估值水平，我们给予其08年25-30倍PE估值，公司的合理价格区间为6.75-8.1元。考虑公司拥有两个移动牌照及网络资源，根据我们计算，未来溢价出售CDMA网络每股可增值约0.75元，对应价格区间为7.5-8.8元。未来电信运营商重组以及中国移动回归A股均会成为公司股价上涨的催化剂。目前价位仍处安全边界，具有长期投资价值。