机组利用率基本与去年同期持平。报告期内，公司发电设备平均利用小时2766小时，高于全国平均水平2437小时约13.5%。报告期内公司电厂所在地除甘肃外，广西、云南、安徽、江苏等省份的用电量增速超过全国平均水平，甘肃、云南、广西三省的火电利用小时数超过全国平均水平。另外公司机组容量均为30万千瓦以上，也在一定程度上保证了利用率。

燃煤价格相对平稳。报告期内公司标煤单价408.43元/吨，比去年同期增加9.35元/吨，标煤价格上涨幅度约2.34%，远低于全国平均煤炭价格上涨幅度。燃料成本的的相对平稳应归功于公司的电厂多为坑口电厂，燃料价格波动幅度相对较小。

宣布进军风电领域。董事会同意公司进入风电领域，全资开发建设甘肃平川捡财塘风电项目。授权公司总经理积极寻找新的风电电源点，并推进河北张家口康保牧场风电项目的前期工作。根据中标电价测算，甘肃平川捡财塘风电项目全部投资财务内部收益率为7.43％。预计短期内对公司业绩的提升作用有限，我们更为看重的是公司朝向合理布局电源结构方向的尝试。

08年业绩增长点在于配股项目全年贡献利润。公司配股项目将于2008年全年并表，将给公司带来4000-5000万元的净利润。中长期来看，国投电力的资产注入空间和对业绩的提升空间在电力板块都屈指可数，应持续关注大股东国家开发投资公司的资产注入进度。

风险提示。公司电厂所在区域出现超预期装机增长或电力需求下降。

盈利预测和评级。我们继续看好国家开发投资公司发电资产注入公司的前景，持续看好公司未来经营业绩的提升潜力。预计公司2007、2008年的每股收益分别为0.63、0.73元，维持“增持”评级，6个月目标价22-24元（配股后），建议积极参与配股。