公司的超额增长主要由外延式的经营性资产的增加所致。公司在股改时曾经承诺逐渐将集团公司的优质资产注入到上市公司，近日公司发布的公告称公司收购5 1%的湖南卫通股权，从而拉开公司资产注入的序幕，今年接下来的时间公司还将陆续注入与信息技术行业相关的资产，以实现公司跨越式的发展。同时兑现公司股改时的承诺。

公司在上市之初就有意进行股权激励以奖励对公司的成长做出巨大贡献的管理层和核心的技术人才。但由于公司在上市时的特殊历史时期以及公司国资的特性使得公司的股权激励机制迟迟没有实质性的进展，公司目前仍然在为解决前几届管理者和技术人员的股权激励作努力。与此同时，在制定现在和将来的管理层与技术人员的激励方案。何时能够推出股权激励只能等待大股东和国资委的批文，但据我们的了解股权激励推出几乎没有悬念。

公司的传统优势业务稳步增长将保证公司未来价值稳步提升，同时我们认为公司的资产注入是公司未来利润增长的重要来源，公司快速增长的主要动力取决于注入资产的盈利能力。完成股权激励将完善公司内部激励制度，有利于激发管理层和技术骨干提高公司业绩的动力，尽量削减公司不必要的支出，从而提升公司的盈利水平。

我们初略预计公司的07年收入将超过5 1亿元，净利润将达到4.1 8亿元左右，每股收益为1.36元。08、09年在资产注入和股权激励发挥作用的情况下公司的盈利将将超过25%的复合增长，我们预测公司可实现每股收益为1. 75元和2.1 5元。对于这种稳健增长的公司我们给予08年35倍PE的估值，公司的未来6个月的目标价位在61.25元，长期目标价在70元以上。目前价值低估，建议买入。