股价应已包含业绩下降预期。

业绩下降的主要原因为三期扩建的码头投入使用导致公司参股的盐田一二期吞吐量同比下降15.77%，导致其贡献的投资收益同比减少4158万元，影响每股收益约0.03元。另外罗沙路禁行货车减少车流量，影响EPS0.01元。我们认为三期分流导致业绩同比下滑在投资者的预期之中，股价应已充分发映该种预期。

07年EPS可能是谷底。

投资收益对公司业绩具有重大影响。根据一二三期的岸线长度，我们推测三期对一二期的分流影响已经基本结束，因此认为07年EPS很可能是谷底，未来业绩将稳步增长。

具有资源属性。

未来深圳港岸线资源基本上掌握在深圳市政府手中，大股东在股改中已经做出承诺公司将迎接新一轮整合。深圳东部的三期和东港区码头的规划吞吐量就高达2000万TEU是目前一二期的4倍，长期来看公司具有资源属性。风险在最终是否注入及注入时间具有较大的不确定性..高安全边际。根据我们以前的分析，不考虑三期注入，现有业务对应的内在价值应约17元左右。资源属性加高全边际令我们继续维持“增持”评级。