与投资和收入相比，消费增长仍然相对滞后。

石油、金属原材料等价格回升，将在未来3-6个月内推动物价上涨；虽然温和通膨的局面已经形成，整体物价水平依然可控；全年物价涨幅可能在3.5-4.0%左右。

在年底之前，准备金率可能还会上调1-2次，达到12.5-13%的水平。一年期存款利率在年底前需要再增加54的基点，明年平均利率水平应当在4.25-4.79%左右。

开放内地居民赴香港股市投资有助于缓解人民币流动性压力，央行还需要在其他方面有所作为，比如上调外汇存贷款利率。

外贸顺差持续结构性膨胀的趋势，政策转变带来的影响比较有限。

（详细报告请见附件）