公司经营态势稳健，TD及数字电视领域有所突破。

公司发展战略为“立足公网、积极向专网发展”，从上半年的订单情况看，公司在公网和专网市场都保持了良好发展态势，尤其是在TD及数字电视领域实现了突破。我们注意到，公司在中国移动集中采购中顺利入围，并进一步拓展了广东移动、陕西移动、内蒙移动等客户；公司参加了中国移动TD－SCDMA的干线放大器招标并入围，参与了秦皇岛TD－SCDMA的网络优化覆盖建设；公司中标北京地面移动数字电视DS－48频道单频网缝隙填充器项目，合同金额698.9万元。

销售收入、净利润实现同比上升。

报告期内，公司实现销售收入10,767.39万元，比2006年同期的9,010.99万元增长19.49%；实现净利润1,736.38万元，比2006年同期的1,414.30万元增长22.77%。

期间费用率同比有所下降，内部管理水平出色。

从三项费用的控制来看，07年上半年公司销售费用率为11.90%，比上年度同期的12.71%有所下降；管理费用率为10.40%，比上年度同期14.42%下降了4.02%；财务费用率也从06年中期的2.30%下降到07年中期的0.22%。我们认为，公司在期间费用控制方面得当，体现出了公司的内部管理水平比较出色。

公司未来发展看点：

兼并收购、治理结构持续改善。公司计划收购的紫光网络51%股权，提前完成了公司在射频部件领域的产业布局，从公司运作情况看，如有合适机会，预期公司不排除有新的购并行为。而在公司治理方面，预计公司将持续从外部引进高级职业经理人，以完善公司治理结构，提升公司管理水平。

投资建议：

总体判断，我们认为公司未来将保持稳健成长态势，其中产能扩张、新市场领域的拓展都将成为公司业绩增长的重要看点，而兼并收购、治理结构持续改善等因素将提升公司的内在价值。预估公司2007-2009年EPS分别为0.50、0.75、0.99元，维持对公司“推荐”的投资评级。