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在城市化、普及率提升、更新换代和产品升级等驱动下，我国家用空调行业将进入快速增长期，预计未来三年收入年增长10-15%。同时，行业竞争格局趋稳，国内和海外市场都将持续向优势企业集中，行业处于景气周期的上升期。
格力电器已构建家用空调的全球竞争优势和可持续盈利模式，在07年业绩增长50%基础上，预计未来三年家用空调收入年增长20%，利润年增长30%以上，5-6%的收入净利率和45-50%的市场份额应是长期合理目标值。
我国中央空调行业未来几年年增长15-20%。从中央空调的细分市场竞争格局和格力电器的技术突破点看，未来主要增长点在于：多联机户式中央空调、离心式和涡旋式大型中央空调。技术突破和营销优势将支撑中央空调业务以40%以上速度增长，未来更大的成长空间取决于核心技术突破进展。
作为已构建全球竞争优势的企业，作为业绩稳健、高速成长且预期明确的企业，格力电器理应享有高于行业和市场平均水平的估值，30倍的动态PE有着充分的安全边际。我们预计2007-2009年全面摊薄EPS分别为1.14、1.71、2.30元，合理价值中枢为51元，建议“增持”。
