电厂分红收益是利润增长的主要来源。

因盈利能力提升及提高分红比例，公司上半年收到电厂分红1.23亿元，比我们预期高出4058万元。..电子玻纤布主业盈利符合预期，PTA分红略低于预期。因4月起自有池窑冷修，上半年共销售玻纤布3261万米，实现收入1.93亿元、毛利2785万元，基本符合全年5040万元的预期。受油价及行业波动影响，珠海BP实际对06年利润分红917万元，略低于1409万元的预期。

新增120万千瓦机组投产和房产项目进入结算促使08年业绩翻番。

3、4号机组07年初投入运行，装机容量由140万千瓦增至260万千瓦，以及富华三期11万平米和贵阳松竹苑6万平米房产项目07年底开始竣工结算，构成公司08年业绩翻番的主要动力。

09年90万吨PTA项目投产保证09年盈利稳定。

PTA总产能由60万吨扩建为150万吨，09分红收益预计2,969万元，同比增长122%。

维持“买入”评级。

考虑07年财务费用大幅增长及玻纤出口退税率下调抵消电厂分红超预期的影响，我们维持公司07～09年盈利预测0.39元、0.94元和0.95元。公司目前仍被低估，我们维持18.70元的目标价格不变，维持“买入”评级。