公司合并报表范围包括长安本部、南京长安、河北长安、以及江铃控股。其中，长安本部毛利率下降3个百分点，为14.21%，其他控股公司毛利率上升1个百分点，为16.82%，综合毛利率由去年同期16.78%下降至15.17%，盈利能力仍没有明显改善的迹象；

公司期间费用控制较好，销售费用674百万元，同比增长19%（主要是长安奔奔的促销和运输费用上升），管理费用340百万元，同比减少10%；

未包括合营公司投资收益之前，公司亏损163 百万元（主要来自于南京长安、江铃控股和公司本部），符合我们的预期，亏损的幅度并没有出现恶化；

合营及联营公司贡献投资收益627 百万元，符合我们的预期。其中长安福特马自达整车实现收入12,992 百万元，净利润1,017 百万元（已包含南京长安福特工厂的开办费用）；南京发动机厂实现收入47 百万元，亏损145 百万元，（按照2 万元/台的假设，发动机厂4 月份投产以来生产约2 千台发动机，而今年的计划是5 万台，因此预计下半年亏损幅度会大幅减少）；

资产负债表项下，公司应收帐款合计较年初减少24百万元，存货较年初减少203百万元，本期现金净流入为630百万元，整体感觉公司本部的财务状况略有改善迹象；

我们仍然认为08年长安福特马自达会进入快速增长期，维持公司07-09年0.455、0.849和1.088元EPS的盈利预测，维持公司22.18元的目标价位，及“买入”投资建议；