8月本报告月度组合收益率18.71%，收益水平略显不足
我们精心配选了8只股票作为8月的月度组合。经过一个月的实际运行，截止到8月27日，该组合配置收益率为18.71%%，而同期大盘沪深300指数涨幅为21.73%。组合收益水平与大盘相比略显不足。

　　8月回顾：超预期业绩增长带来股指突破上升
中报业绩的增长情况比预想的还要好。在这样的增长背景下，整个市场出现了再度突破的行情走势。从8月1日的4300点开始迅速拉高，到8月27日涨至5100点附近，累计上涨幅度达18.6%。整体估值水平进一步上扬。截止到8月27日收盘，两市全部A股以07年中期业绩计算的动态市盈率水平进一步上升，达37.5倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为34倍。

　　9月行情总体判断：
在9月，我们认为，中报业绩影响行情逐步淡化，但在惯性和资金面充裕的情况下，市场可能在5000点上方反复走强，同时市场的乐观情绪达到高点。在5300-5400点有较强的阻力，调整的动因更多来自于市场本身，一方面是急速上攻的走势形态需要得到修整，另一方面对于政策面的敏感，可能促使市场自发在9月呈现强势震荡特点。

　　我们的策略，继续寻找业绩确定增长的品种
基于我们对于9月行情的判断，我们建议9月市场中继续寻找业绩稳定增长的品种，与8月行情不同的是，业绩长期稳定增长可能在震荡中能够继续走强，而周期性的一些品种在震荡中可能面临调整的压力。我们继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。具体品种见9月股票投资组合。

　（详细报告请见附件）