民生银行洽购陕国投

　　关注外延式增长机会

　　事件：民生银行8月22日披露，近期与陕国投就战略合作事宜进行了初步的沟通。

　　而陕国投A8月21日公告，该公司正在筹划定向增发事宜，目前正与相关方面进行沟通，股票从当日起停牌，将力争9月4日复牌。

　　解码：因中信信托借壳安信信托一事，安信信托股价由去年11月22日的4.79元上涨到了8月22日的34.93元，上涨了6.29倍，安信信托因外延式的增长给投资者讲述了一个精彩的投资故事。

　　现在市场人士预测，民生银行有可能以参与陕国投定向发行股份的方式实现对陕国投的控股。这会给陕国投股票多大的上涨空间呢？

　　这需要大家去想象，但我们的投资思路是一贯的。《理财周报》“大股东”栏目上期指出，“关于上市公司2007年的预期收益，即使乐观地计算，市盈率仍然超过30倍，使得基于上市公司内生增长的价值发现有了相当的难度，市场正在积极挖掘上市公司外延式的增长机会。”

　　量变是质变的条件，上市公司外延式增长(包括资产注入、重组等)创造的量的突变比内生式增长(依靠存量资源发展)带来的量的积累快得多，所以在牛市中，上市公司外延式的增长经常会引发精彩的创富神话。(理财周报记者　何静)

　　产业整合与业绩增长预期

　　关注钢铁股逢低介入机会

　　事件：酒钢宏兴8月23日发布了其控股股东酒泉钢铁集团拟与哈萨克斯坦国际矿产资源公司、欧亚自然资源公司进行资产重组的提示性公告，该事项可能使其控股股东变为一家中外合资公司。且酒钢集团目前有钢铁主业整体上市设想但还无具体方案。

　　太钢不锈8月21日公告称，该公司拟以超过37.33亿元的现金收购其控股股东太原钢铁集团的相关资产，收购完成后，可以进一步提高该公司的整体盈利能力。

　　攀钢钢钒、攀渝钛业、ST长钢8月20日公告，这三家公司实际控制人攀钢集团重大事项暂无明显进展。但市场预计，攀钢集团正拟整体上市，因此3家上市公司齐齐停牌。

　　8月22日，鞍钢股份、首钢股份、包钢股份杭钢股份西宁特钢五家公司同时发布半年报：鞍钢股份净利润同比增长54.52%，首钢股份净利润3.87亿元同比增长26.66%(主要由于投资收益同比增加所致)，包钢股份净利润同比增长46.23%，杭钢股份净利润同比增长74.49%，西宁特钢净利润同比增长48.78%。

　　解码：《理财周报》“信息解码”栏目曾于8月4日说到“从海外市场的经验来看，龙头钢铁股普遍跑赢大市"，建议投资者”跟着基金大炼钢铁"，尽管前期表现良好的钢铁板块8月23日处于调整前列，但看到上述几家钢铁股公布了业绩优良的半年报与资产注入预期，情不自禁地想再点评几下，因为龙头钢铁股仍是逢低介入的优良品种。

　　综合中建信投本月初的分析报告，看好钢铁板块的理由如下：一是国内钢铁行业的购并重组将给相关上市公司的带来外延式增长机会，中国钢铁行业的毛利率水平将从目前的12%提升到国际的20%以上；二是世界钢铁工业进入景气周期，参考历史经验，此轮景气周期有望持续20～30年，2008年钢材价格将继续上涨。也就是说，钢铁板块外延式增长机遇和内生式发展因素并存。

　　虽然我们是铁杆的钢丝，但在钢铁股积累了可观涨幅的情况下，大家应耐心寻找逢低介入的机会。关注宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份等钢铁龙头股，马钢股份攀钢钢钒、南钢股份、酒钢宏兴、大冶特钢等区域钢铁龙头股，分享中国钢铁产业整合创造的收益。 
 

　　中铝受让云铜集团49%股权

　　资源型个股整合大戏上演

　　事件：云南铜业8月21日公告，中国铝业公司参与云南铜业控股股东云铜集团增资扩股行动，增资完成后，中铝公司将持有云铜集团49%的股权，并承诺将利用云铜集团的优势，开发中铝公司获取的海内外铜矿资源，不断提高云铜集团的资源保障程度。

　　解码：市场总是炒作预期的，中铝公司的上述承诺，意味着未来会有更多的铜矿资源可能被注入云南铜业。中铝公司2006年底生产铜精矿及精炼铜共30万吨，铜材14万吨；2007年8月1日，中铝收购了加拿大秘鲁铜业公司91%的股份，该项目铜资源量约占我国国内铜资源总量的19%，年产铜金属规模可达约25万吨，相当于我国铜精矿年产量的三分之一。

　　回顾8月份以来有色金属行业的重组并购案例，中国铝业换股吸收合并包头铝业，传说中的中冶集团洽购锌业股份,中铝公司成为云铜集团的大股东，接着是宏达股份的定向增发方案获批，我们已经看到，我国资源领域一场并购整合大戏开始上演。相关个股的估值水平因资产注入预期而迅速提高，投资者应关注行业整合的大趋势，把握其中的投资机会。

　　再往深处思考，国内一些基金经理谈到美次级债风波时说，好在上世纪80年代的日本当年没有收购全球资源，而是投了美国的资产泡沫，才有了中国今天的机会；中国证券市场当下的历史使命就是支持中国资源型企业在全球跑马圈地，这中间也蕴藏了投资者可能参与编写的创富故事。
 

　　公用科技吸收合并控股股东

　　第三只广发证券影子股出世

　　事件：公用科技8月20日公告，该公司拟换股吸收合并其控股股东中山公用事业集团，其中包括公用集团拥有的广发证券的15%股权；并通过定向增发，将5个乡镇的供水资产纳入公用科技。公用科技预计，假设本次重组在2007年年初已完成，则公用科技每股收益将从2006年的0.097元增加至2007年的主营业务每股收益0.20元以上，上升幅度在100%以上。

　　解码：公用科技8月20日复牌后至8月23日，连续四个交易日无量涨停，主要原因是公用科技将成为广发证券的第三大股东。

　　但与广发证券影子股吉林敖东、辽宁成大比较，若广发证券借壳S延边路成功，公用科技将持有广发3.62亿股，每股公用科技股权相当于0.534股广发证券股权，而每股吉林敖东、辽宁成大的股权所含有的广发证券的股权在0.6股以上，且公用科技的主营业务收益不如吉林敖东、辽宁成大。

　　若牛市预期不变，券商股和券商概念股在市场上都会大有作为，市场传闻招商证券有望在今年首发上市，成为继中信证券之后又一家IPO券商，参股招商证券的中粮地产值得关注。

无缘国际商贸城三期

　　小商品城走势疲软

　　事件：小商品城8月23日公告，该公司现已无法取得国际商贸城三期市场的产权份额。

　　解码：今年1月，小商品城股价在资产注入(国际商贸城三期将进入上市公司)预期的刺激下持续飙升，成为当时两市第二高价股和第二只百元股。注入预期落空后，小商品城8月23日一度接近跌停，以8月20日的收盘价117.24元计，该股从8月21日至23日下跌了近14元，这也从一个侧面表明了资产注入题材股面临的风险(但该公司半年报显示第二季度股东总户数比第一季度减少了56.72%)。(理财周报记者 何静)

　　ST股改头换面

　　市场欢迎

　　事件：*ST锦股日前公告，据测算，因该公司2007年上半年实施了重大资产重组，中期预盈1亿元。

　　ST科龙8月24日发布半年报，该公司上半年实现净利润9659.32万元，其中，处置闲置资产和债权转让协议贡献1.24亿元(也就是说该公司主业仍亏损，非经营性损益帮助扭亏)。该公司预计2007年前三季的业绩将继续改善并实现盈利。半年报还显示该公司官司缠身。

　　*ST广厦8月24日公布半年报，该公司向大股东定向增发购入资产，产生非经常性收益1.28亿元，该公司靠此扭亏为盈。不过，*ST广厦通过定向增发购买优质资产，盈利能力得到了大幅提高。

　　解码：8月23日，ST板块处于涨幅前列；24日也有不少ST个股涨停。其中一个重要原因是因资产重组，一些ST个股的基本面正在发生积极变化，甚至有些ST公司还推出或实施了定向增发方案。