最近几周以来，美国次级抵押贷款违约风险的上升引发了美国和其它主要经济体的信贷紧缩和流动性危机，迫使各主要国家中央银行连续向市场注入大量流动性，美国联储在8月17日早些时候紧急降低再贴现利率50个基本点，并延长了再贴现的融资期限。目前这一危机是否已经结束？未来趋势如何？对中国资本市场影响何在？以下我们简单讨论这些问题。

 
一、尽管国际金融市场的流动性危机可能在未来逐步平息，但全球主要经济体的信贷收缩、以及由此引发的金融市场风险溢价的上升将是趋势性的，并持续比较长的时间。

 
二、尽管全球性的信贷收缩将通过影响国际资本流动、外部经济成长等渠道影响中国经济和中国资本市场，这些影响总体上可能是很轻微的，无法改变中国资本市场继续重估的基本趋势。