上周策略认为中国股市可能受到外围环境的不利影响而出现反复，虽然大盘指标股可能集体拉动股指，但个股的调整压力正在逐步加大。所以总体上中性偏空。事后证明我们的判断和市场完全吻合，周一周二大盘股力挺指数创下本轮高点4916. 31点，此后三天，特别是最后两天大盘受外围市场恶化加剧的影响，连拉两根中阴线最终沪深两市一周分别下跌1 .9 5%和3.89%，成交量较上周有15%左右的萎缩。对于本周由于受周边市场的不利影响，同时国内A股市场本身具有滞后性，我们认为从中期角度来看，A股重心继续震荡下移的可能性较大。

在基本面上，宏观经济运行仍然偏快，物价上涨幅度过高，宏观政策方面的市场化调控仍在继续。上周证监会启动了公司债发行试点，属于增加证券市场供给方面的调控措施；而央行在上周四发行了年内的第四批定向票据，则是有针对性地紧缩市场流动性，限制银行信贷规模的过快增长。从市场基本面看，随着中期业绩披露进入尾声，因上市公司业绩超预期增长带来的市场上升动力也逐渐消退。随着次级债危机对国内市场的渗透和滞后影响逐步显现，我们认为后市整体看淡，短期可能会随外围市场出现反弹，但中期震荡向下将是主基调。

从技术角度看，大盘周线五连阳后在美国次级债危机所引致的全球股市风暴的“围攻”下，沪深两市迎来中期行情的首根周阴线。冲高后量能有所萎缩显示大盘续涨乏力，形态上周线上影线较长表明上行受阻。而此前一周表现优异的大盘蓝筹股在上周四、周五成为领跌市场的主角，此种盘面的特点往往是市场没有持续上涨的板块作为领头羊，极易形成转折。各项技术指标表明市场的中期行情即将结束，震荡向下将是今后相当长时间的主趋势。

次级债危机的余波尚未平息，虽然全球股市的连续暴跌已基本告一段落，目前已经积累了较强的反弹动能（特别是香港市场），但次级债对全球经济和金融市场的负面影响在未来一段时间仍将持续。国内A股市场目前从基本面和技术上看都已经进入到一个阶段性的休整，因此我们认为下周市场的重心将震荡下移。