公司是一家以客运索道经营为主、景区及景观房地产开发经营为辅的专业化集团公司。自1993年开始进行索道业务的开发与经营，公司目前在全国主要风景区经营多条索道，在客运索道的经营和管理方面积累了相当的经验，是“国际索道协会”最早的中国企业会员之一。2006年，索道业务占公司主营业务收入的69%，占主营业务利润的91%。

　　我国旅游客运索道行业前景广阔。客运索道行业的发展具有依附于旅游业发展的特点。“十五”期间我国旅游业收入年复合增长率为11.4%，预计“十一五”期间，国内旅游业收入年均增长率将保持在16.0%以上。虽然我国客运索道平均每年递增60条，但仍存在巨大的市场潜力。

　　公司在客运索道行业中具有突出的综合经营能力和跨区域竞争优势。

　　公司此次拟公开发行3000万股A股。募集资金用于：贵州梵净山客运架空索道、陕西华山宾馆改造项目和湖北咸丰坪坝营生态旅游区一期项目。三个项目前景良好，08年以后将陆续成为公司新的盈利增长点。

　　我们认为公司的合理价格区间应该在20.98-23.09元之间。预计三特索道07、08、09年的EPS分别为0.34、0.48、056元，未来三年的复合增长率为44.2%。在A股市场上，丽江旅游与公司最具可比性。丽江旅游07、08年的动态PE分别为50.1、43.7倍，其未来三年的复合增长率为24.1%，08年的PEG为1.81倍。我们认为公司的合理价格区间应该在20.98-23.09元之间。

　　此外，公司也存在着景区索道业务的非独立性风险、环保政策风险、资源补偿费变化的风险以及华山公司利润分配比例变化对公司利润影响的风险等。

　　（详细报告请见附件）