公司中期业绩同比增长22.7%。2007年上半年，新兴铸管实现营业收入62.2亿元，同比增长14.6%，净利润3.17亿元，同比增长22.7%，每股收益0.27元，净资产收益率7.0%。公司业绩出现一定增长的主要原因来自铸管产品销量的增加和芜湖子公司钢铁产量的增长。公司中报称“目前公司投建的离心铸钢管工艺装备技术开发项目已基本具备生产条件，现已进入小批量生产及多品种的开发，报告期内，已开始实现部分销售”。投资者仍需要耐心等待公司新产品项目的进展。

　　公司盈利能力同比略有提升。公司上半年毛利率为8.1%，比去年同期增加1.5个百分点。其中上半年铸管的毛利率为24.8%，比去年同期减少4.4个百分点，主要原因来自于矿石等原材料价格上涨过于迅猛。上半年钢铁产品毛利率为15.0%，比去年同期增加3.6个百分点，主要原因是钢材价格的小幅上涨和芜湖子公司炼钢项目的逐步达产改善了产品结构。

　　国家于7月1日起将铸管的出口退税税率从13%下调至5%，对于公司是负面影响。公司目前铸管出口约占其年产量的近三成。按半年计算，8个百分点退税率的下降，将会影响公司2007年利润约5000万元，大体影响每股收益0.03元。如果估算2008年，预计影响每股收益在0.08元。

　　本分析员维持对公司2007、2008、2009年0.51、0.70、0.85元的每股收益预测，目前动态市盈率为27.5、19.8、16.4倍。由于前期公司股价在短期内出现了深幅调整，从阶段性高点18.48元最低跌至11.45元，最大跌幅为38.0%，本分析员认为股价基本消化了市场对于公司基本面过分乐观的预期，因此将公司的投资评级由“中性－B”调整为“中性－A”。

　　（详细报告请见附件）