07年中期业绩实现稳定增长。今年上半年，公司实现营业总收入6456.0万元、营业利润4389.2万元、净利润2862.3万元，分别比上年同期增长17.5%、25.6%、29.7%。

　　玉龙雪山大索道是业绩增长主要动力。2007年上半年，玉龙雪山索道的营业收入为4207.9万元，同比增长32.4%；云杉坪和牦牛坪索道的营业收入为1535.5万元，同比减少11.8%。云杉坪索道预计将在今年10月下旬进行改造，运力将提升2倍，并面临提价预期。

　　丽江古城世界遗产论坛中心项目前景看好。公司拟定向增发募集资金1.6亿元用于该酒店项目的扩建工作。该项目预计2008年10月投入运营。我们预计世界遗产论坛中心开业后其客房入住率至少可达75%，客房均价预计在1000元左右。09年全年的营业收入至少1亿元，全年可贡献净利润2500万元。

　　玉龙湾项目短期内不会产生盈利贡献。该项目将是一个集多种体育运动、休闲娱乐、影视拍摄、旅游房地产等为一体的大型综合主题社区。盈利前景良好，但目前还处于筹划阶段。

　　给予“推荐”投资评级。在假设定向增发1000万股A股前提下，我们预计丽江旅游2007-2009年的EPS分别为0.46、0.52和0.64元。如果08年初云杉坪索道最终实现提价20元，则公司08、09年的EPS能分别达到0.61元、0.73元。考虑提价预期，我们认为公司未来6-12个月的目标价在27.50元，给予“推荐”投资评级。

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