2007年中期公司销售收入与净利润同比分别增长1 7 . 4 7 %和1 5 . 5 9 %，基本符合我们的预期。
　　原材料价格大幅上涨，给公司成本带来压力，内燃机配附件与催化器消声器毛利率水平与去年同期相比分别下滑了0.81和8.11个百分点；

　　上游汽车工业的快速发展拉动公司P W 2 0 0 0泵和P S 7 1 0 0泵等产品需求增加，是公司主营业务收入增长的主要原因；

　　公司投资收益增加2601.8万元，尤其是博世投资收益减亏1483.1万元，是公司净利润增长的主要原因；

　　营业费用、管理费用和财务费用同比分别增加34.89%、40.28%和17.11%，影响了公司净利润的增长。

　　在国家大力推行节能减排的政策背景下，实行欧III排放标准和轿车柴油化势在必行。威孚力达的强劲增长、博世零部件业务启动和博世投资步入收获期是公司高增长的主要驱动因素，预计公司“十一五”净利润复合增长率高达76.51%。

　　催化剂：公司股改承诺、股权激励预期，以及欧III排放标准的大力推行。

　　风险因素：
　　国家欧III标准实施力度和柴油化进程低于预期；

　　宏观调控对汽车及非道路车辆需求的影响。

　　我们维持公司的盈利预测，但鉴于其增长主要来源于投资收益，给予30倍PE的估值水平，对应2008年预测EPS的合理股价为24.6元，公司目前股价存在低估，维持买入投资评级。

　　（详细报告请见附件）