我们于7月份拜访过永生华清公司高管，对公司经营情况及高管印象很好。永生华清公司经过六七年的研发，已大致掌握TFT液晶材料基本的生产技术，储备了大量单晶，有望在08年小批量生产，成为全球第三家有此能力的公司；三年后有望大批量生产。TFT液晶材料需求量较大、售价高，利润丰厚（销售净利润率可超过30-50%），但技术难度大、进入门槛高。全球目前需求量约为200吨（每克售价可高达6-15美元），未来三年可增至400吨。

　　并购永生华清液晶材料公司后，预测诚志公司因定向增发股本扩大（至3.22亿股）而全面摊薄的2007年-2010年每股收益分别为0.366元、0.42元、0.58元、0.95元，08-10年三年复合净利润增长37%。公司下半年或明年可能提出高管的股权激励计划，清华控股公司也有意将诚志做为旗下主要公司进行扶持。由于它有望成为原料药、液晶材料龙头股，成为中国内地连锁医院第一股，在目前大盘整体估值高出30%以上的背景下，可以享受溢价（30%），即当前估值可达16.4-19.1元，一年目标价可达21元。值得长期看好。8月13日收盘价为16.66元。首次给予“持有”评级。

　　若公司TFT材料试产、正式生产均很顺利，且时间比我们预计的提前、另两家竞争对手也无意大幅降价（3家达成一定的价格默契），则公司2008年、2009年、2010年每股收益也可能分别达到0.5元、0.8元、1.2元以上，届时公司估值还可向上大幅调整。主要风险：1、增发被否、并购受阻；2、原料药价格大战；3、TFT产品无法量产，材料价格暴跌。

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