公司输变电产品的毛利率下降了4.92个百分点，主要是银、铜等原材料价格持续上扬，公司为保持市场分额，在调整产品价格时非常谨慎，因此造成毛利率下降。

　　公司参股49%的上海锅炉厂仍是公司业绩最主要的贡献来源，上半年贡献的投资收益达到2.01亿元，同比增长20.36%,占上市公司净利润的56.97%,同比下降1.35个百分点，这实际验证了我们前期调研报告中的两个观点：一是上海锅炉厂2007年的业绩不会下滑；二是公司的投资收益结构在优化。随着2008年我国装机容量的逐渐回落，我们认为上海锅炉厂的业绩会出现15-20%的下滑。

　　公司拟在上海临港开发区的上海电气重型装备产业区投资建设上海电气特高压设备制造基地，可以看作是应对公司下属上海锅炉厂电站设备业绩下滑的一个应对措施，但该项举措利在长远，短期内对公司业绩没有贡献。

　　我们对公司2007、2008年的盈利预测仍为1.20元、1.22元，我们维持先前“增持”的投资评级。

　　（详细报告请见附件）