公司2007年上半年度实现营业总收入3.63亿元，同比增长11.5%，营业利润2,162万元，同比增长62.0%，归属母公司净利润1,347万元，同比增长23.8%，上半年每股收益0.17元。其中参控股子公司对母公司的利润贡献超过了90%。

　　营业利润增幅显著大于收入增幅。随着公司产业结构调整的逐渐深化，报告期内公司的综合毛利率有了显著回升，同比上升2.1个百分点达到12.1%，这使得公司营业利润增速显著快于收入增速。但由于报告期内公司收入和利润的增长主要来源于参控股子公司的贡献，因此归属母公司的净利润增幅小于营业利润增幅，但仍比收入增幅快12个百分点。

　　财务费用大幅减少，期间费用率控制出色。由于公司募集资金大量减少了短期借款并增加了利息收入以及减少票据贴现业务，报告期内公司财务费用同比大幅减少。此外，营业费用率与管理费用率也基本保持稳定，报告期内公司6.2%的期间费用率远低于同行业公司约10%的平均水平，显示了公司良好的费用控制能力。

　　IPO项目进展符合预期，公司正在进入高端连接器领域。公司立足于家电连接器，正在向汽车连接器及通讯连接器等高端连接器领域迈进。按IPO募投项目计划，合肥家电连接器生产技改项目已如期投产并在报告期为公司实现216万元净利润。其他项目按预期将在08年底建成，09年开始达产，届时公司不仅产能获得一定扩张，现有的产品结构也将继续得到改善，盈利能力将进一步增强。

　　行业发展前景看好。连接器是电子设备的基础元器件，广泛应用于航天、通讯、汽车、家电等领域。同时，电子元器件行业是国家当前重点鼓励支持发展的行业，也是信息化时代的朝阳产业，技术前景十分看好。

　　风险分析。公司对前三大客户销售额占总销售额约70%，若该三家客户经营出现波动或减少从公司的采购将对公司业务带来重大影响；存在募集资金项目无法按预期建成的风险。

　　维持对公司的“中性”评级。我们预测，公司07年EPS0.36元，动态市盈率为56倍，08年EPS0.44元，动态市盈率为46倍。考虑到同行业可比公司的平均市盈率水平在45倍左右，我们认为公司目前的股价已经反映了公司的盈利能力，维持“中性”评级，但我们对公司未来长期的发展给予关注。

　　（详细报告请见附件）