上周我们的策略认为大盘再次上行概率较大，双轮驱动明显，板块全面开花。沪深两市分别上涨4.14%和0.89%，两市总市值首超21万亿，金融板块成为市场的中流砥柱，特别是两大银行的上涨牵引市场上涨，市场的这种走势验证了我们的判断，对于本周我们认为中国股市可能受到外围环境的不利影响而出现反复，虽然大盘指标股可能集体拉动股指，但个股的调整压力正在逐步加大。所以本周市场震荡可能加剧，总体上中性偏空。

　　国内经济数据指标偏好但外围市场风险加大，并可能渗透至国内市场，对此应保持高度警惕。央行公布的7月份金融运行数据显示：随着7月份股市回暖，居民存款开始重新流入股市；而银行信贷则淡季不淡，居民消费贷款尤其是房地产贷款拉动银行信贷增长。海关统计数据显示7月份同比增长34.2%，创下月度出口新高：表明海外热钱仍然通过贸易渠道快速流入国内市场，国内市场的流动性极其充沛。CPI指数逾越警戒线已为市场所普遍预期，本周正式数据公布不会对市场产生太大的冲击。但是美国次级债危机导致全球流动性突然紧缩，可能波及国内市场，部分海外资金有撤出的可能。尤其值得注意的是金融股是本次次级债危机的重灾区，在A+H两地上市的情况下不可避免将受海外市场冲击，应充分留意相关系统性风险。

　　从技术角度看，大盘出现了连续五周上涨，总体上量能保持稳定。从形态上讲，沪市维持上攻态势，深市震荡略涨，上周五出现较大幅度的震荡，几乎演变成“一、九”行情。ADR指标从超短线看已经从超买状态逐渐回落，从周线看正处于向好阶段。虽然均线系统处于乖离率较高的水准，但经过修复仍保持正常。所以仅从技术角度判断大盘有回调的可能，但4550点附近将形成强力支撑。

　　综合基本面和技术面分析，我们认为判断中期行情结束尚早。但由于外围环境的恶化和大象起舞的双重作用，市场可能出现巨幅震荡。即便本周大盘蓝筹力挺指数不跌，但个股普遍回调的压力正在增加，系统性风险不容忽视。建议关注德邦股票池中的大盘股和人民币升值和油价下跌受益板块。
　　

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