A股：盘中仍将剧烈震荡

    周一，大盘继续保持剧烈的震荡，首次收至4800点之上，尾盘以次高点报收。两市多数股票下跌，成交金额比上周五略有放大。银行股继续担当领涨重任，石化、电力也加盟领涨阵营，但房地产板块和券商板块已经分道扬镳，处于领跌状态。由于市场延续“二八”现象，市场分歧加重，投资者仍保持观望态度。半年报披露期间，投资者似乎更应该关注个股，而无需理会失真已久的股指。
    技术上看，大盘日K线收出带上下影线的中阳线，继续以5日均线为支撑，维持较为稳健的上升态势。均线系统维持多头排列并继续发散，延续中期上升形态。从摆动指标看，股指自多方强势区进入严重超买区，目前位置上升空间有限。布林线上，股指处于上轨和中轨之间，保持强势格局，线口维持上翘形态，维持振荡攀升的运行格局。
    银行股多日连续领涨之后，或会转移至二线蓝筹品种，盘中震荡还会更为剧烈；房地产板块在周一经历了重挫后，能否止跌成为关键因素。预计周二会适当进行调整，但跌幅不会过大。（张刚）

    B股：双双大幅下跌

    周一，沪深B股双双大幅下挫，跌幅均在2％以上，远远落后于A股。两市有两成多股票上涨，沪市B股成交金额比上周五缩减三成多，而深市B股成交金额放大一成多。
    7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%，从月环比看，居民消费价格总水平比6月上涨0.9%，促成升息的预期增强，进而将加大升值压力。这样，在8月下旬，B股市场或会处于一定的利好氛围之中，以促成跌势缓解，而短期走势依然不容乐观。
    技术上看，上证B指收出长阴线，受制于5日均线压力，向下触及20日均线，后势将考验其支撑力度；均线系统由原来的多头排列开始向交汇转化，5日均线已经下穿10日均线，短期走势转弱；
    摆动指标上看，上证B指由中势区刚刚进入空方强势区，中期走势有转淡的趋势。深证B指的长阴线则跌破了20日均线的支撑，开始吞噬7月23日创造的升幅；均线系统同样也在向交汇状态转化；摆动指标显示空方力量增强，仍有下跌空间。
    沪深B股市场由于缺乏权重股的支撑，相对于A股跌幅较大，上涨的股票也多为绩差股，投机性气氛较浓，没有理性资金进场的迹象。预计周二B股会延续震荡调整，但跌幅或会收窄，投资者不宜急于杀跌。（张刚）

    H股：负面因素有限，指数小幅反弹

    周一，H股市场小幅反弹，指数上涨0.48%至12335.48点。工商银行、中国人寿的涨势为H股指数带来支撑。媒体报导包括中国银行、建设银行在内的国内6家银行，因美国次级按揭问题亏损合共49亿元，其中中国银行一家的亏损额度就预计高达38.5亿元，占全年税前盈利的约4.5%.不过，上述负面消息对银行股影响有限，中国银行仅跌0.26%至3.79港元。中国建材大跌6.71%至15.86港元，公司上周五以下限每股17.80港元配售近1.5亿股，而其现价市盈率亦高达百倍之多。该股可能不会进一步下跌，摩根大通对其的持股比例高达21.23%，持股比例之高于H股股份之中并不多见。
    A股市场的强势使得45只A+H股份的H/A比价算术均值降至0.507.两地市场的差别表现为投资者带来不少投资机会，一些较对应A股折价严重的重磅股份将值得关注。对于QFII、QDII等可在两地市场自由进出的机构投资者来说，目前买入一些折价幅度较大的重磅H股可能是一种明智的投资决定。从联交所披露的权益资料来看，H股市场上最大的外资基金摩根大通，月初以来曾经大手增持中国人寿逾1.5亿股，最新持股比例达到7.93%.中国人寿目前的H股价格不足对应A股价格的60%，H/A比价正处于其A股挂牌以来的最低水平。（周兴政）

    （详细研究报告请见附件）