当前经济运行中的主要问题依然是投资、信贷、贸易顺差和CPI的过快增长，政府采取各种政策加大宏观调控力度。7月份央行加大公开市场操作，重新启用正回购操作。从近期央票的招标利率和新股发行的中签率可以看出，当前市场资金依然宽松。

　　本次加息和利息税调整在市场预期之内，市场已经提前做出反应，各个品种的市场收益率曲线都有不同程度的上升，但是，上升的幅度差别较大。从6月份至今，国债、金融债收益率曲线整体先升后降，金融债、国债利差在缩小；企业债收益率在7月初才开始上涨，票面利率更多的体现在发行主体的信用等级上，与国债、金融债的利差在继续扩大。

　　目前推动物价上涨的因素不断增多，物价指数短期内将会继续上升，固定资产投资增速下降的可能性不大，贸易顺差继续扩大，未来一个时期政策紧缩预期依在。刚刚经历了加息后，债券指数出现一定的反弹，但是，这种反弹比较有限，预计市场收益率曲线可能会小幅上升。建议投资者缩短组合久期，主要配置中短期品种和浮息品种，包括短期融资券、央票以及浮息金融债等。

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