截至2006年底我国共有星级酒店约13,000家，其中高星级酒店数量约1,600家。今后几年内每年对于酒店信息管理系统的需求为20－27亿元左右，并保持15%以上的年增长率。

　　行业的整合者，国内最大的酒店管理软件供应商：石基信息定位于高端市场，在高星级（四星、五星）市场占有率为45%，五星级酒店中占有率为80%，在行业内处于龙头地位。而其他公司主要在中低端市场竞争。石基信息已经拥有3000多家星级酒店客户，市场占有率22.4％以上。2006年公司整合了两家中低端的酒店软件供应商，泰能和西软科技。拓展了低端市场的份额。

　　转型软件产品供应商，竞争力不断提升：1）软件开发占收入的比重持续提高，有助于提升整体盈利能力；2）顺利完成了系统集成商向软件产品供应商的角色转变；3）技术支持与维护是公司持续增长的动力。

　　收入增长动因分析：1）受益于下游目标市场的迅速增长；2）高端市场依然广阔；3）以行业整合拓展中低端市场；4）ASP模式，绑定下游，分享成长。

　　公司发展路径解读——系统集成商—〉解决方案供应商—〉ASP：公司从系统集成商起家，目前已经成为国内最大的酒店管理解决方案供应商，基于良好的客户基础，公司正逐步转向提供网络化平台化的服务。

　　盈利预测与估值：预计2007年--2009年主营业务收入将保持20%以上的增速。2007年--2009年预计主营业务收入分别为2.33亿元、2.84亿元和3.39亿元；2007年--2009年EPS为1.35元、1.74元和2.14元。相对估值方面，参考目前国内软件行业上市公司的估值水平，我们认为公司的上市价以2008年30倍PE定价比较合理，以公司08年预测EPS1.74元估计，上市合理价应在50元~60元。建议投资者在60元以下买入。

　　（详细报告请见附件）