07上半年公司主营收入55.9百万元，同比增长16.38%，净利润15.6百万元，同比增长31.34%。此次业绩增长主要来自于短期投资收益，税前约700万元。

　　通用软件收入13.1百万元，同比增长128%，大大超出我们预期，这也证明了1）电力通用软件市场远未饱和，特别是电力三产和农电市场；2）公司去年底从“坐销”到“行销”的转变初现成效。

　　软件服务收入12百万元，同比增长27%，符合预期。同时随着项目金额的扩大，公司也顺带做了少量系统集成业务。

　　定制软件（FMIS）收入27.5百万元，同比下降16%，我们认为这主要因1）定制软件实施周期长，按工程进度确认收入具有一定不确定性；2）季节性因素：定制软件项目金额大，签单时间波动性较大，一般下半年较多。我们对下半年定制软件销售好转抱有信心。

　　上半年毛利率76%，同比略微升高；营业费用率19.8%，同比增加1.25个百分点；管理费用率35.36%，同比增加7.69个百分点。管理费用增加较大，主要因募投项目研发投入增加9.5百万元（研发费用占收入比20.58%，同比增加4.73个百分点），人员从年初800人也增长到目前1000多人，规模扩大引起工资福利和管理费用增加。我们认为，随着下半年收入增速的提高，管理费用率将会下降。

　　中报还显示，公司在稳定国网业务的同时，也在大力推广南方电网和发电集团的信息化建设，并成立发电事业部。同时也加大投入研发电力行业的资产管理（EAM）软件和商业智能（BI）软件，以此拓宽产品线和目标市场；并组织研发团队积极开展CMMI的认证工作，以提高研发效率、降低成本。

　　综合来看上半年公司经营比较正常，我们认为下半年公司业绩将会有更积极的变化，维持“买入”建议。

　　（详细报告请见附件）