南钢股份中期业绩符合市场预期。2007年上半年公司实现营业收入102.6亿元，同比增长47.7%，净利润4.79亿元，同比增长283.5%，每股收益0.512元，净资产收益率12.51%。公司业绩基本符合市场预期。公司业绩出现增长的主要原因是钢材价格出现小幅上扬，公司的中厚板价格表现的相对较好，另外公司的产品结构调整也做出了贡献。

　　公司盈利能力得到提升。上半年公司钢铁产品的毛利率为10.25%，虽说并不高，但比去年同期也是出现了4.41个百分点的提升。公司的主打产品中板和炉卷中板毛利率分别为14.95%和17.41%，是公司盈利的主要来源。其他产品棒材、带钢和生铁钢坯的毛利率都在5%以下，显示了公司产品结构仍需继续提升。

　　目前公司的大股东南京钢铁联合公司还有部分钢铁资产，在减少关联交易和避免同业竞争的趋势下，对大股东钢铁资产的整合就成为市场对南钢股份的预期，但整合的时间点和价格都无从预测。在钢铁行业整合的背景下，通过某种方式取得钢铁项目的所有权，对于项目取得方而言都是一个发展的机遇，这样的机会在行政审批制度下面是难能可贵的。

　　维持“中性－A”的投资评级。由于技术性的因素，本分析员调整了对公司的业绩预测，2007、2008。2009年每股收益预计为0.90、1.10、1.20元，目前动态市盈率为20.7、16.9、15.5倍。考虑到钢铁股估值水平的提升，本分析员按2008年合理市盈率20倍来定价，将南钢股份12个月的目标价上调至22元，维持对公司“中性－A”的投资评级。

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