业绩大幅上扬的主要推动力是产品量价齐升。公司去年同期销售PVC6.5万吨，含税出厂均价6084元/吨，今年售价与销量同比增长10%左右，而去年9月与今年4月，2台15万千瓦的自备电力机组分别投产后，电力完全自给，PVC成本得到控制，这是导致公司利润大幅增长的主要因素。

　　成本推动PVC价格仍将走强，这是公司未来利润增长的外在因素。一是由于原油不断走出年内新高，对乙烯法成本压力很大，二是国内受环保政策及差别电价影响，电石生产成本不断提升。电石原料蓝炭、白灰也因污染被列为环保治理重点对象，加上电石用电优惠的逐步取消，大多数电石企业生产成本不断上升，开工率下降，最终导致电石价格也不断上调。如7月份中下旬，江苏、浙江电石部分送到价已超过了3200元/吨，而1吨PVC消耗电石1.5吨，加上其它费用，折算成PVC成本已高达7000元左右。而公司电力、电石自给，具有明显得成本优势。

　　产能释放是支撑公司今明两年业绩增长的另一支柱性因素。今年9月，公司将投产一10万吨PVC新装置，总产能达27.5万吨；明年计划再投产一套10万吨PVC装置，同时淘汰老厂3万吨落后产能后，总产能为37.5万吨，可跻身国内前列（目前排名第19位）。

　　出口退税调整影响有限。国家于6月份出台出口退税调整政策，从7月1日起退税率由11%降低至5%。由于担心出口量减少，反过来加重国内销售压力，一度引起市场恐慌，造成电石PVC与乙烯法PVC价格出现分化走势，但油价连创年内新高，而国外需求旺盛，如东北亚8月船货电石报价已达1040-1060美元FOB，电石PVC价格又回升接近乙烯法PVC价格，提价弥补了部分退税率下降的负面影响。

　　长期来看，公司的竞争优势主要体现在“处变不惊”的低成本。目前PVC行业产能表观过剩，成本与质量将是决定企业的发展和生存的关键。公司PVC新建装置采用国内最先进且唯一的108立方米反应釜，产品的稳定性得到了有效保证；而1吨PVC耗电5000多度，是典型的高能耗行业。公司2006年9月、今年4月分别投产15万千瓦的自备电力机组后，电力完全自给，单列PVC成本比市场（电石法）平均低15％以上，竞争优势明显。

　　维持公司“买入”评级，目标价25.52元。预计公司2007～2009年主营收入分别为1,255、1,686、1,875百万元，净利润99、175、209百万元，EPS分别为0.718、1.276、1.518元。如PVC售价保持目前的强势，则今年EPS有望高于0.90元。

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