第一，公司业务显现出稳步增长态势
　　07年上半年年，网盛科技营业收入3,675.36万元，同比增长14.04%；利润总额2262.68万元，同比增长34.24%；净利润1911.11万元，同比增长幅度33.76%。

　　第二，源自中国化工网的收入占比仍有小幅提升

　　如上表所示，公司源自“中国化工网”的收入同比增长17.97%，而该项收入占总收入的比例也提高到64.91%。我们认为，中国化工网的收入增长固然值得期待，但其占营收比例的进一步提升也说明公司网络业务的跨行业拓展尚存在较大的空间。

　　第三、公司盈利模型尚未出现新的突破

　　从分产品营收来看，公司收入主要源自网络基础服务、网络信息推广服务和广告发布服务。我们认为，这表明公司的盈利模式仍是“会员+广告”方式的沿袭，而基于B2B业务的盈利模式尚未建立。但我们认为，公司对私有交易平台和供应商关系管理系统（PEP&SRM）项目的建设，将使公司开发基于B2B业务的盈利模式成为了可能。总体而言，我们对公司未来盈利模式的优化持乐观态度。

　　第四，我们预计公司未来三年盈利分别为0.61元，0.81元，1.14元。以公司8月7日收盘价82.0元计，对应的PE分别为134x，100x和72x。虽然我们看好公司的长期增长驱是，但鉴于自2月7日我们给予公司“谨慎推荐”评级以来，累计涨幅已超过40%，而当前股价也已经充分反应了公司近期成长性，故我们将公司投资评级由“谨慎推荐”下调为“中性”评级。

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