——8月份投资策略报告

    ●７月份市场通胀成了核心的主题，由于原油价格和资源价格在全球范围内的大幅上涨，导致了中国的通货膨胀加剧也难以避免，我们认为，在未来一个阶段，价格的上涨将在较长时间内延续。
    ●利息税和加息同时出台显示了管理层对未来经济的掌控，在下半年再有一到两次加息的概率较大，从静态的角度，加息对股票市场负面，因为会增加投资者的资金成本，但从动态的角度，回顾美 国历史，不难发现在温和通胀周期中股票资产的表现最好，因此投资者应维持并增加股票配置比例。
    ●以资源和消费为主，技术升级为副的两端配置策略获得了较好的表现，我们认为通胀的加剧将进一步推动资产价格的上涨，投资者应继续增加和资产相关的配置，包括银行，房地产，证券，保险，有色，煤炭。另一方面，最低估值的钢铁行业的吸引力也在提升。
    ●我们进行了以下的调整：第一，增加钢铁行业配置。首先，钢铁价格正逐步回升，其次，行业估值优势明显。第二，继续增加和资产相关的配置，包括银行，房地产，证券，保险，有色，煤炭。