——红旗再上高山岭

    ●本周港股和美股都呈现出了下跌走势。我们认为美国次级债和日元的套息交易对全球资本市场影响非常巨大，这种影响都体现在对流动性的供给上。美国的次级债市场会影响美国的货币创造的信用体系，而日元加息则会引发日元套息交易的大量平仓。现在香港市场和美国市场的联动性越来越强，外部冲击对市场的影响效果会逐渐体现出来，而且影响越来越大，近期全球市场的频繁暴跌都验证了这个结论。全球 商品市场原油价格保持高位运行，农产品走势强劲而基本金属走势不一，我们建议投资者关注锡类资源的股票，后市可能仍有较大幅度的上升。
    ●本周一，央行上调了存款准备金50 个基点，这仅距上次加息仅一周时间。这次管理层打破常规，在周一宣布了这一政策，并未给市场太多消化的时间，显然出乎市场意料，但从实质上来看，影响并不大。这次加完准备金，就八月整体来看，应该不会有太多的调控出现。八月份是大小非解禁的小高潮，约有1020 亿左右的市值解禁，而且还有红筹股回归，若新增资金跟不上的话市场可能面临比较紧张的资金面。因此，未来1－2 周内应不会出台宏观调控政策，这就使得大盘能够在近一段时间内保持平稳。
    ●从新开户人数来看，市场人气正在恢复，开户数最近持续上升。但有意思的是，A 股、B 股开户数最近还是保持下降的，而基金开户数迅猛上升，增长速度有点不可思议。我们推测近期基金重仓股的大幅彪升与基金的持续营销有关，也即与基金新开户数有关。因为基金重仓股多为基本面良好、质地优良的股票，因此，基金的新进资金仍然会配置原有品种。若基金新开户数人仍然保持上升势头的话，基金重仓股仍有较大的上升空间。
    ●下周选股策略，我们建议投资者关注滞胀的二线银行股以及奥运板块。下周正值八月八号奥运会召开前一周年，根据我们前期对工业化史的长期关注，发现奥林匹克对于一个正在工业化中的国家具有十分重大的意义，这种意义在临近1-2 周年的时候无论是对实体经济抑或是虚拟经济影响最为显著。