业绩预测：券商股增厚公司每股价值，给予“推荐”评级
　　根据以上对公司各部分业务的未来业绩增长判断，我们估计公司07－09年的EPS分别为：0.36元、0.42元、0.47元。此外，锦江股份持有上市后的长江证券6.01%的股权，折合公司每股含0.18股长江证券股份。参考目前市场已上市的证券股，预计长江证券上市价格在30～40元之间，折合公司每股价值5.4-7.2元。按公司08年的业绩，加上长江证券的股权溢价部分，公司合理估值在27元，我们给予其“推荐”投资评级。

　　风险提示：
　　1．公司管理层激励措施受制于上海国资委的意图，近年难以实施。公司管理水平短期内难以有较大程度提升。
　　2．酒店管理业务面临激烈竞争，未来增长难以达到公司计划的水平。
　　3． 公司对于利润贡献小的低星级酒店尚无明确发展计划。在奥运以及世博题材过去后，其酒店投资业务收益难以预测。

　　（详细报告请见附件）