07年上半年，公司实现营业收入213,178.36万元，同比增加12.98％；实现净利润7,408.11万元，净利润同比下降0.39％。实现的每股收益为0.21元。

　　由于市场竞争激烈且PVC价格处于高位，公司的PVC型材综合毛利率由12.27％下降到11.90％，公司营业收入增长但是净利润小幅下降。但从长期来看，公司毛利率基本稳定，有一定的市场定价能力，成本上升不会导致公司毛利率进一步下降。

　　海螺型材目前已有的产能为58万吨，主要生产基地分别位于安徽芜湖、广东英德、浙江宁波和河北唐山，覆盖了华中、华东、华北和华南几大区域。其中10万吨产能（芜湖6万吨和唐山4万吨两个塑料型材项目）为今年上半年开始实现试生产。新产能的投放进一步提升了公司的规模优势，为全年的业绩增长奠定了基础。

　　公司的最大投资看点在于国际化战略的实施。公司的国际化战略包括产品出口拓展和与国外大公司的战略合作两方面。由于国内PVC型材市场竞争激烈，市场拓展空间有限，公司已逐步将产品推向国外，欧美市场对型材的巨大需求也给公司的产品出口提供了契机。而与国际产业投资者合作将提升公司的发展空间，进一步加强竞争力。

　　我们预测07年和08年业绩分别为0.46元和0.65元，目前13.50元的股价已处于合理区间，给予“中性”评级。但是公司国际化战略如顺利实施可能成为公司未来股价的推进剂。

　　（详细报告请见附件）