天相投顾
    ●金地集团发布2007年半年报：公司主营业务收入18.63亿元，同比增长56.29%；实现净利润2.06亿元，同比增长53.5%；每股收益0.31元。报告期内，公司实现销售面积54.07万平方米，销售金额47.22亿元，分别比去年同期增长43%和85%。公司业绩增长主要原因是由于公司房地产开发业务进展顺利，上海格林世界、天津格林世界、以及武汉金地格林小城等项目陆续竣工参与结算所致。
    ●土地储备充足 。报告期内，公司成功获取5个新项目。其总地价为43.53亿元、占地面积127万平方米、可租售建筑面积235万平方米，三项指标分别是去年全年新获取项目总额的118%、196%和186%。公司目前在建及拟建项目的权益规划建筑面积已达到800多万平米。即使下半年不再拿地，也足可满足公司未来3年的开发需求，这些充足的土地储备为公司08年以后业绩的稳步增长提供可靠保证。
    ●经营战略合理。为应对调控，公司力争抓住当前的市场机遇。以快速滚动开发、多元化及时融资的发展战略；在项目布局上，公司已初步形成了以珠三角、长三角和环渤海区域为主，其他区域经济中心城市（武汉、西安、沈阳）为辅的全国化发展布局。我们认为这主要是由于国内一线城市房价上涨过快，风险在累积，而区域省会二线城市风险相对较低，发展空间广阔所带来的战略布局，但短期内也会在一定程度上增加公司的期间费用水平。
    ●房地产开发业务仍将维持高增长。2007年是公司快速增长的关键一年。一方面，公司通过积极拓展项目、定向增发融资有效地扩大了公司规模；另一方面，过去一段时间获取的诸多优质项目，已陆续在报告期内显现经营成果，并将在未来几年体现得更为充分。
    ●联手ING为公司后续持续成长提供支持。公司与ING房地产建立战略合作伙伴关系，为进一步开拓国际资本融资渠道，树立公司品牌形象，增强获取优质土地储备的能力以及加速公司房地产业务的发展打下坚实基础。
    ●定向增发为公司后续发展提供资金保证。公司7月完成定向增发1.73亿股，融资44.5亿元。完成目前为止最大的一笔融资。这将在很大程度上缓解公司资金压力，确保公司各项目的顺利进行，为公司今后的持续拿地提供保障，也大大增强公司未来业绩稳步成长的想象空间。
    ●风险分析。（1）进一步宏观调控对房地产开发业务的影响。（2）08年以后的利润率水平是否存在下滑的风险。

天相投顾：金地集团评级