公司上半年实现净利润8735万元，同比增长187%，接近市场预期的业绩增长的上限。建议投资者关注以下要点：首先，毛利率基本平稳；其次，有效的费用控制得到延续；第三，应收账款处理方式改变更真实反映公司业绩；第四，下半年的经营将好于上半年。

　　促进中国经济增长的各种有利因素在今后10~15年仍将继续存在，成为石化空冷器快速发展的宏观基础。电站空冷虽然有火电逐步见顶的不利预期，但空冷比例的提高和市场占有率的提高有利于公司发展，预计未来3年对应的年均市场规模将超过45亿，相对于目前的20亿左右的市场规模而言，有100%以上的增长。

　　公司上半年新增定单为7.35亿元，依据公司在手的已经公布的12亿左右的定单和部分未公布的定单，我们预计公司在手定单总数将超过20亿。结合行业和公司竞争力分析，预计公司下半年仍有获得新定单的机会。

　　公司在上半年进行了董事会的改选，增加了2名外部董事。另外，公司成立了薪酬与考核、审计、战略、提名委员会，一系列的改组都为股权激励做了铺垫，但由于相关机构审批程序等因素，股权激励并没有明确的时间表。

　　依据我们的盈利预测，公司07年每股收益为0.714元，08年每股收益为0.899元。我们以07年30倍和08年25倍的市盈率进行计算，对应的平均股价为22元，相对于目前股价仍有20%以上涨幅，我们维持“强烈推荐”投资评级。

　　（详细报告请见附件）