通威股份2007年上半年净利润同比增长26.60％，实现每股收益0.08元。在主要原材料玉米、豆粕、鱼粉价格上涨的背景下，公司采用控制毛利率的方式进行定价，保证了公司净利润持续增长。

　　2007年上半年饲料业景气度继续低迷，通威股份主营收入仍然保持30.48％的同比增长。猪肉价格的持续走高压制了农户养殖的热情，是由于曾经多次猪肉价格快速上涨后的大幅度下挫导致农户严重亏损的事例使广大农户记忆犹新，饲料行业上半年增速缓慢，通威依靠有效的营销模式，取得30％的收入增长。

　　未来新增利润点：通威鱼进展顺利。2006年至今，公司设立100多个通威鱼生态健康养殖基地，并且通过无公害、绿色、有机产品的认证。公司将采用租赁超市柜台、与鱼贩和农贸市场经营者签订合同、以及与餐饮店合作的方式进行通威鱼经营。虽然目前盈利能力不强，未来发展前景看好。

　　增发预计下半年完成。2007年5月25日，通威股份拟增发不超过1.03亿股，募集资金12亿元。项目完成后将增加产能228万吨，新增产能将于2008年底开始逐步投产，2009年将会对公司业绩得到明显提升。

　　维持“中性”评级。我们对通威股份2007年、2008年的盈利预测为0.27元/股和0.32元/股，考虑到公司未来通威鱼的发展前景，继续维持“中性“评级。

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