大盘本周表现为加速上扬，两市同时在周四创出了历史新高，上证指数一周上涨7.06%，报收于4345.36点。沪深300上涨8.44%，深圳成指上涨8.91%。

　　调控预期明确后，原先潜在的旺盛投资需求在本周得到集中地释放，表现为快速的买入行为。在金融和地产相继炒高后，估值上具有相对优势的钢铁、煤炭、电力等板块成为主要的建仓品种，这些板块的轮番走强，成为驱动指数上扬的中坚力量。

　　大盘虽然创出历史新高，积累的系统性风险并不大，近期主要的驱动板块的上涨都得到了基本面的较强支持，如金融、地产、煤炭虽然涨幅累计较大，但良好的业绩和成长预期使得其下跌空间并不明显；作为增长预期稳定的高估值板块，如商业、食品、旅游，不仅得到基本面的支持，而且它们稳定的投资者结构决定了资金的流入行为更加明显。

　　本周末因美国次级债贷款危机担忧而引发的全球股市大幅下挫，将对A股市场短期走势产生一定的负面影响，但中期向上的趋势将仍将延续。我们认为新高之后的行情仍然存在一定的上涨空间，通过对全部上市公司2007年中期业绩模拟分析，同比增长将在70%左右，因此，与之相对应的下半年上证指数的高点在4600点至5000点的区间。

　　对于未来投资方向上的把握，一方面是要重点布局在投资、消费、出口中增长最为显著和持续经营能力更强的行业，如金融、地产、商业、食品、能源、机械设备等；另一方面是基于产业政策下的结构调整，要寻找在经济增长模式转变中获得良好发展机遇的装备制造、新能源、环保设备、新材料等行业中的优势企业。

　　2007年7月23日－2007年7月27日，天相组合指数周收益率8.66%，天相流通指数周收益率9.84%，天相280指数周收益率8.45%。天相组合指数相对天相流通指数弱1.17百分点，相对天相280指数强0.22个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是长江精工、太钢不锈、特变电工、神火股份和武钢股份，涨幅分别为24.95%、23.69%、23.40%、23.22%和22.19%。

　　本周组合不作调整。

　　本周盈利预测及评级表中，投资评级方面，无变化。盈利预测方面，上调名流置业、中信证券、烟台万华，下调营口港的盈利预测。

　　（详细报告请见附件）