事项
　　央行7月30日宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，自2007年8月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　平安观点
　　货币政策配合中央遏制经济增长由偏快转向过热
　　本次存款准备金率上调后，我国法定存款准备金率达到12%。此次调整，是继7月20日央行上调金融机构存贷款基准利率之后的又一次货币政策紧缩性调整，显示了货币政策呼应中央遏制经济增长转向过热方面的意图。提高存款准备金率，即是对冲贸易顺差带来的仍然宽裕的流动性，也是应对因流动性充裕而带来的资金投放冲动，抑制资金供给。
　　事实上，我们已经看到银行信贷方面抑制资金供给的其他措施，比如，目前银行系统普遍采取的贷款总额度限制，旨在对信贷总量进行控制；又比如，7月30日国家环保总局、中国人民银行、中国银监会联合发布《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，对不符合产业政策和环境违法的企业和项目进行信贷控制（即实施绿色信贷），从抑制高耗能、高污染行业的角度在一定程度上抑制信贷增长。

　　此次调整不影响年内资金的总体充裕状况
　　根据我们的初步测算，下半年贸易顺差仍将有较大幅度的增加，大约比去年的总量增加约700~1000亿美元，使外汇占款继续大幅增加，仍会给国内带来相当大的流动性增量。

　　（详细报告请见附件）