国内具有一定知名度和先发优势的增值电信服务提供商。公司经营模式为借助移动电信运营商的网络通道，通过短信、彩信、彩铃、WAP和IVR等形式为用户提供丰富多彩的信息和娱乐服务。

　　移动增值产业链仍处在动态调整过程中。从产业发展态势来看,移动电信运营商直接介入增值服务领域,以及服务提供商（SP）和内容提供商（CP）互相渗透的迹象十分明显。

　　移动增值服务产业快速成长。预计未来三年，国内移动增值业务市场仍将以超过20%的复合增长率迅速成长，到2010年，来自增值业务的收入将占到移动电信运营商业务收入的40%以上。

　　公司核心竞争优势在本地化运营方面有着深厚积累。基于本地化运营基础上的差异化服务是公司能在激烈竞争中胜出的关键因素。

　　募集资金项目亮点在3G。与2G时代“网络为本”的特点不同，3G将进入一个“内容为王”的新时代。一旦3G网络建设在国内形成气候，电信运营商和终端用户对增值服务的需求有望出现爆炸性增长，这将为公司未来实现跨越式发展提供一大契机。

　　盈利预测与估值：我们预测公司2007-2009年的EPS分别为0.74、0.93、1.25元.数据显示,可比公司2007PE和2008PE的平均水准分别为46.72和36.32倍。考虑到公司所处行业广阔的发展空间，以及公司作为A股第一只纯电信增值服务供应商的角色定位，我们认为，可给予公司08年30-40倍的PE，公司合理估值区间为27.9元-37.2元。

　　风险提示:业务经营依赖移动电信运营商的风险和毛利率下降的风险。

　　（详细报告请见附件）