2007年1-6月，公司实现主营业务收入2.96亿元，同比增长18.49％；营业利润0.39亿元，同比增加64.44％；净利润0.35亿元，同比增长53.20％；每股收益0.27元。

　　主营收入增长完全来自外贸航空品。受益于航空发动机零部件国际转包业务的快速发展，07年上半年公司外贸航空品实现销售收入为2.07亿元，同比增长35.30％，占主营收入比重为70.14％，相比去年同期增长4.74个百分点；而受到内贸航空产品处于新老产品更替的过渡期，老产品需求进一步下降的影响，内贸航空品收入相比去年同期下降约14.25％,内贸航空品收入所占比重逐渐下降。

　　外贸航空品毛利率稳步提高，支撑公司业绩提升。上半年公司净利润实现较大幅度增长主要就是受益于公司外贸航空品收入以及毛利率的的较大幅度提高。上半年外贸航空品毛利率为27.86％，同比增长1.49个百分点。国际转包业务业务的快速发展将是公司今后业绩的主要支撑。

　　航空发动机零部件转包业务将保持持续增长。根据波音公司预测，未来20年全球飞机需求27210架，总价值2.6万亿美元。按照典型飞机价值分布，发动机占飞机总价值25%，未来20年航空发动机市场将达到6400亿美元。在未来每年300亿美元以上的航空发动机业务中，通用电气、罗罗、普惠三大公司占接近70%。而通用电气以及罗罗公司均是公司主要客户。预计通用电气、罗罗将持续扩大在公司的转包业务，我们预计公司的国际转包业务将保持40％左右的增速增长。

　　积极进入新领域。公司于2005年在陕西成立了龙泉分公司，主业经营石油勘探零部件的生产，客户主要面对国外客户；目前该公司尚处于建设期，已经陆续收到国外客户订单，市场需求潜力相当可观。我们预计在2007年龙泉公司业绩将充分释放，并在后续年份保持高速增长。

　　公司整体搬迁任务依然艰巨，08年后产能将逐渐释放。由于公司在搬迁过程中将面对部分设备停产、产能降低的问题，将对公司07年业绩带来一定的影响，我们预计公司07年主营收入增长率为17.4％。08年待公司搬迁完成，公司的机匣、叶片等外贸部件新产能将逐渐释放，公司将进入快速增长期。

　　维持“增持”评级。基于公司是我国目前航空发动机零部件转包生产龙头企业之一，并且公司通过搬迁后产能将逐渐释放以及控股股东资产注入的预期，我们积极看好公司在航空发动机零部件国际转包领域的发展前景。预计公司07－09年每股收益分别为0.43元、0.64元和0.86元，维持对公司“增持”的评级。

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