2007年中期业绩符合我们预期，低于市场预期：
　　公司2007年上半年实现主营业务收入1.25亿元,同比增长26%,实现净利润3890万元,同比减少3.94%,每股收益0.17元.基本符合我们的预期,但低于市场的预期。

　　公司业务毛利率下滑明显：
　　公司2007年产品毛利率下降明显,这符合我们前期的预测.交流电机、直流电机、车辆毛利率同比分别下降7.79%、6.22%,和9.21%,水泵毛利率同比增加1.66%。
　　公司交流电机产品的客户主要是电厂,现在随着新增装机容量的减少,需求不容乐观,此外,能生产中型电机的厂家也越来越多,造成竞争激烈。我们判断公司交流电机产品毛利率下滑在较长时间内仍然维持。
　　直流电机产品毛利率下滑主要受产品结构影响,预计下半年会有所回升。公司车辆业务一直处于亏损,公司已经公告准备剥离，公司车辆业务股权从原有的全资变成30%股权，2007年年报中主营业务中将不会有车辆业务。

　　风机业务仍需跟踪：
　　公司2台全部进口样机预计在9月初在国内风场组装，10月份湘电自产的直驱发电机产品出来。2007年8月第五批风电特许权项目开标，公司将会和大唐发电捆绑参与部分项目的投标，虽然公司现在公布的风机定单已达3.5亿，但我们对风机行业2007-2009年的看法是“得技术者得天下”，所以市场和定单并不是重要因素，而湘电股份的2MW直驱风机技术是否过关还有待市场检验，我们对公司的风电业务会密切跟踪其发展，目前尚不能给出具体的判断。

　　评级“中性”：
　　我们调整了公司07、08、09年的盈利预测至0.35、0.56和0.76元。我们认为公司的目前估值过高，我们维持公司“中性”的评级。

　　（详细报告请见附件）