国内领先的通信测试与维护专业厂商。公司主业集中于通信测试行业与通信网络运行维护市场，广泛用于交换、传输、接入以及移动通信、数据通信、智能网、七号信令网等领域，其主要产品“七号信令测试仪”、“七号信令集中监测系统”市场占有率都在50%以上。

　　自主创新的知本型公司。公司是一家十分强调自主创新能力的“技术导向”型的科技企业。公司全部产品都是自行开发研制，拥有自主知识产权，58%的产品填补了国内空白，形成了“依靠自主研发驱动市场做大品牌”的商业模式。

　　稀缺凸显战略价值。从公司内部特质来看，公司具备持续领先、不易模仿和取代的核心竞争力，形成了“自主研发—实现进口替代”的盈利模式，并具有较强的可复制性。对于这种自主创新型的知本型公司，在目前的资本市场，我们认为具有战略稀缺价值，建议投资者对其长期发展前景保持足够的信心，耐心等待其业绩的充分释放和资本市场对其的价值重估。

　　盈利预测与估值：预计公司2007-2009年EPS分别为0.33元、0.52元和0.70元。我们认为,以公司的行业地位及公司特质,应给予公司40倍PE的行业平均估值水平，按2007-2009年EPS计算,合理价值定位应分别为13.2元、20.8元和28.0元。我们给予“推荐”的投资评级。

　　未来股价的催化剂：国际化战略的突破和股权激励的实施。

　　风险提示:公司存在新产品研制失败或产品技术不符合市场需求的风险；国内3G和NGN的投资规模和节奏存在相当的不确定性。

　　（详细报告请见附件）