封测行业处于IC产业链的末端环节，是我国发展最快的半导体子行业之一。受益于国内半导体市场的持续景气，近几年来全行业一直保持着30%以上的高速增长。

　　公司2006年生产能力合计已达40多亿只，名列中国十大封装测试企业排名第八位，是其中少数的本土封测厂之一，在技术、规模等方面具备较强的竞争优势。

　　近三年公司产品结构明显正在向中高端市场倾斜，低端产品销量增速放缓，中端产品比重出现大幅增长，CP系列更是成为公司的主力产品之一。公司产品结构优化的步伐正在加快。

　　公司当前的负债水平偏高，偿债能力较弱，但基本符合公司所处行业的特点。

　　我们预测公司07、08年每股收益为0.564元和0.942元。从公司未来三到五年的平均增长率以及公司所处集成电路行业的市场前景来看，我们认为公司基于07年预计每股收益的合理市盈率是31-34倍，对应的估值范围应在17.5-19.20元之间。

　　（详细报告请见附件）