截至2007年7月16日，沪深两市共有52家上市公司推出了规范的股权激励方案，WIND咨询的数据显示：其中有17家公司已经开始实施，9家公司获得了股东大会通过，26家公司的股权激励方案尚处于董事会预案的阶段。

　　实施股权激励后，管理层的利益与公司股价有了直接的关系，从已经公布的期权行权价格或者限制性股票的授予价格与二级市场的价格比较来看，管理层的潜在收益已经非常丰厚。

　　从已经实施的几家股权激励方案来看，实施股权激励的条件或者计提激励基金的条件主要和上市公司的净利润增长率和净资产收益率挂钩。对52家存在股权激励计划的上市公司的分析表明尽管股权激励计划的推出在增强管理，减少期间费用方面的效用并不显著，但是对于上市公司净利润的增加和业绩释放具有显著的推动作用。

　　在这一波牛市行情中，推出股权激励计划的上市公司的股价走势要明显强于大盘，相关公司已经走出一波独立于大盘的“股权激励”行情；分析表明，采用大股东直接转让限制性股票方式的上市公司股价走势最好，而采用向高管定向增发股票的激励方式的上市公司走势最弱，甚至还一度弱于大盘的走势；另一方面，自然人实际控制的上市公司（存在股权激励计划）的股价表现要强于国家或集体控股的（存在股权激励计划）上市公司，并且都要明显强于上证指数的走势。

　　推出股权激励计划的上市公司的超额收益率呈现缓慢下滑的趋势，并且从2006年年底开始逐步稳定在70%～80%这样一个水平。我们分析造成这种情况的原因一是由于2006年12月之后推出股权激励计划的上市公司数目明显减少（见图1）；另一方面则是由于2007年新推出的股权激励计划激励效果还未完全体现出来，有待进一步的观察。但考虑到2006年至2007年7月16日，上证指数的涨幅高达226.70%，能够维持一个70%左右的超额收益率水平已经是一个相当高的水平，我们仍然长期看好推出股权激励计划的上市公司群体。

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